CampusLogic Holdings, Inc.’in dolaylı ortak kontrolünün Blackstone Inc.

Rekabet Kurumu Başkanlığından,

REKABET KURULU KARARI

A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER

Başkan: Birol KÜLE

Üyeler: Ahmet ALGAN (İkinci Başkan), Hasan Hüseyin ÜNLÜ,

Ayşe ERGEZEN, Cengiz ÇOLAK, Berat UZUN

B. RAPORTÖRLER : E. Ebru ÖZTÜRK, Selçuk YILMAZ, Bilge EMİNOĞLU,

Kübra Nur YILMAZ

C. BİLDİRİMDE

BULUNAN: - Blackstone Inc

Temsilcileri: Av. M. Togan TURAN, Av. Gamze BORAN,

Av. İrem UYSAL

Orjin Maslak, Eski Büyükdere Caddesi No:27 K:11 34485

Maslak/İstanbul

(1) D. DOSYA KONUSU: CampusLogic Holdings, Inc.’in dolaylı ortak kontrolünün Blackstone Inc. ve Vista Equity Partners Management, LLC tarafından devralınması işlemi.

(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu (Kurum) kayıtlarına 28.01.2022 tarih ve 24970 ile giren ve eksiklikleri 18.02.2022 tarih ve 25526 sayılı yazı ile tamamlanan bildirim üzerine düzenlenen 17.03.2022 tarih ve 2022-1-004/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.

(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda özetle; dosya konusu işleme izin verilmesinde sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.

G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME

(4) Yapılan bildirimde, CampusLogic Holdings, Inc (CAMPUSLOGIC)’in dolaylı ortak kontrolünün hâlihazırda mevcut bir ortak girişim olan Ellucian Company L.P.'nin (ELLUCIAN) katılımıyla Blackstone Inc. (BLACKSTONE) ve Vista Equity Partners Management (VISTA) tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talep edilmektedir.

(5) Bildirilen işleme dayanak olan Birleşme Sözleşmesi (Sözleşme) 31.12.2021 tarihinde Sophia, LP (SOPHIA) ve Camelback Merger Sub, Inc. (CAMELBACK MERGER) tarafından imzalanmıştır. CAMELBACK MERGER, BLACKSTONE ve VISTA tarafından Tahoe Topco, Inc. (TAHOE) aracılığıyla dolaylı şekilde kontrol edilmektedir. Planlanan işlemin kapanışında işlem tarafları CAMPUSLOGIC’in belli hissedarları ile üzerinde anlaşmaya varılan şartları yansıtarak menfaatlerinin bir kısmını yeni kurulan Camelback Corp.’a (CAMELBACK) devredecek ve VISTA ve BLACKSTONE, CAMELBACK'teki hisseleri karşılığında TAHOE’deki hisseleri takas edecektir. Devir sözleşmelerinin şartlarına uygun olarak, CAMPUSLOGIC’in devreden hissedarları, CAMELBACK’in hisseleri karşılığında CAMPUSLOGIC’in hisselerini CAMELBACK’e devredecek ve CAMELBACK bu hisseleri ELLUCIAN’a aktaracaktır. Sözleşme uyarınca CAMELBACK ile CAMPUSLOGIC birleşecek ve CAMPUSLOGIC’in varlığı

devam ederek ELLUCIAN’ın tamamına sahip olduğu bir iştiraki olacaktır. 1

(6) Hâlihazırda CAMPUSLOGIC'in hisselerinin yaklaşık olarak %(…..)’ine Dragoneer Investment Group, LLC, %(…..)'una JMI Management, Inc., %(…..) 'sine Melrose Investments sahipken işlem sonrasında BLACKSTONE ve VISTA’nın her ikisinin de söz konusu hisselerin %(…..)’ine; CAMPUSLOGIC'ten devredilen hissedarların %(…..)’üne; ELLUCIAN'ın yönetiminin %(…..)’üne sahip olması ve CAMPUSLOGIC’in BLACKSTONE ve VISTA tarafından ortak kontrol edilmesi planlanmaktadır.

(7) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrasında “Bağımsız bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişimin oluşturulması, bu maddenin birinci fıkrasının (b) bendi kapsamında bir devralma işlemidir” hükmü yer almaktadır. Anılan hüküm uyarınca dosya konusu işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma işlemi sayılabilmesi için i) ortak kontrol altında bir teşebbüsün bulunması ve ii) ortak girişimin bağımsız bir iktisadi varlık (tam işlevsel) olarak ortaya çıkması şeklinde iki unsurun birlikte sağlanması gerekmektedir. Bu nedenle aşağıda öncelikle bildirim konusu işlemin, ortak kontrol şartını yerine getirip getirmediği, ardından bağımsız bir iktisadi varlık olup olmadığı değerlendirilmiştir.

(8) İki ya da daha fazla teşebbüs veya kişinin başka bir teşebbüs üzerinde belirleyici etki uygulama imkânına sahip olması durumunda ortak kontrolden söz edilmektedir. Belirleyici etki, bir teşebbüsün stratejik karar ve eylemlerini yönlendirmeye dönük yetkiler anlamına gelmektedir. Birleşme ve Devralma Sayılan Haller ve Kontrol Kavramı Hakkında Kılavuz’un (Kılavuz) 50. ve devamındaki paragraflarında ortak kontrolün ortaya çıktığı başlıca durumlar; tarafların eşit oy hakkına sahip olması, stratejik kararların alınmasında veto haklarının bulunması ya da oy haklarının ortaklaşa kullanılması olarak sayılmıştır. Bu anlamda, ana şirketlerin kontrol edilen teşebbüsle ilgili önemli kararlarda (üst yönetimin atanması, bütçe, işletme planı, önemli yatırımlar gibi) mutabakata varmak zorunda olduğu hallerde ortak kontrol söz konusudur.

(9) BLACKSTONE ve VISTA'nın CAMPUSLOGIC üzerindeki dolaylı ortak kontrolü, (i) BLACKSTONE ve VISTA arasındaki sermaye payının yaklaşık olarak eşit olacak olmasından ve (ii) CAMPUSLOGIC üzerinde dolaylı olarak ortak kontrol uygulayacakları anlamına gelen, CAMELBACK ile ilgili olarak BLACKSTONE ve VISTA'nın her birinin sahip olacağı yönetim haklarından kaynaklanmaktadır.

(10) Bu kapsamda ortak kontrolün oluşup oluşmadığını tespit edebilmek adına, BLACKSTONE ve VISTA’nın, TAHOE aracılığıyla CAMELBACK MERGER’i kontrol ettikleri dikkate alınarak TAHOE’nin üzerinde ortak kontrol sağlayan haklara sahip olup olmadıklarına bakılması gerekmektedir. Bu kapsamda Tahoe Topco, Inc. Hissedarlar Sözleşmesi’nin Yönetim Kurulu başlığında,

(…..TİCARİ SIR…..)

ifade edilmektedir.

1 BLACKSTONE ve VISTA, ELLUCIAN'ın nihai holding şirketi olan Ensemble Holdings, Inc.'in dolaylı ortak kontrolünü devralma niyetlerine ilişkin bildirimi, 6 Temmuz 2021 tarihinde Kurula sunmuşlar ve Kurul, 19 Ağustos 2021 tarihli ve 21-39/561-272 sayılı kararı ile ELLUCIAN işlemine izin vermiştir. Taraflar ELLUCIAN işlemi ile dosya konusu devralma işleminin ilişkili işlemler olmadığını ve bu nedenle tek bir yoğunlaşma olarak değerlendirilemeyeceğini ifade etmektedirler.

(11) Ek olarak, “Kurul oluşumu: Nisap; Oylama; Kurul Gözlemcileri” başlığında, (…..) ifadesi yer almaktadır.

(12) Ayrıca, BLACKSTONE ve VISTA’nın yönetim kurulundaki temsil yetkileri aracılığıyla CAMPUSLOGIC‘in stratejik kararlarında etkili olacağı ifade edilmektedir. Bu doğrultuda CAMELBACK’in diğer azınlık hissedarlarının, CAMELBACK’te ve dolayısıyla CAMPUSLOGIC’te sadece azınlık pay hissedarlarını koruyucu haklarına sahip olacakları ve bu hakların, CAMELBACK’in ve dolayısıyla CAMPUSLOGIC’in stratejik ticari davranış ve kararlarını veto etmelerine olanak vermeyeceği belirtilmektedir. Bahsi geçen nedenlerle işlem sonrasında BLACKSTONE ve VISTA’nın CAMPUSLOGIC’in üzerinde dolaylı olarak ortak kontrole sahip olacağı değerlendirilmektedir.

(13) Bildirim konusu işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma olarak değerlendirilmesi için aranan ikinci kriter ise üzerinde ortak kontrol tesis edilen işletmenin bağımsız bir iktisadi varlık niteliğini taşıması, diğer bir deyişle tam işlevsel olmasıdır. Kılavuz’un 82. ve devamındaki paragraflarında bir ortak girişimin tam işlevsel olarak kabul edilebilmesi için ortak girişimin bağımsız olarak faaliyet göstermek bakımından yeterli kaynaklara sahip olması, doğrudan ana şirketlerle bağlantılı bir işlevin ötesinde bir faaliyet göstermesi, satış ve satın alma ilişkilerinde ana şirketlere bağımlı olmaması ve kalıcı olarak faaliyet göstermesi gibi nitelikleri taşıması gerektiği ifade edilmektedir.

(14) Bildirim formunda CAMPUSLOGIC’e ilişkin;

- 2011 yılında bağımsız bir işletme olarak kurulmuş olduğu ve kurulduğu tarihten

itibaren bağımsız olarak faaliyet gösterdiği,

- Günlük operasyonlarına özgülenmiş bir yönetime, personele, finansal

kaynaklara ve müşteri çevresine sahip olduğu,

- İşlemden sonra da günlük faaliyetlerine özgülenmiş bir yönetime sahip olacağı

ve işini bağımsız olarak yürütmesini sağlayacak kaynakları bulundurmaya

devam edeceği,

- Faaliyetlerinin BLACKSTONE ve VISTA’nın ticari faaliyetlerinden ayrı ve

bağımsız olacağı, BLACKSTONE ve VISTA’nın finansal yatırımcılarken

CAMPUSLOGIC’in kendi ürün ve hizmetlerini geliştirdiği, pazarladığı ve tedarik

ettiği,

- Hâlihazırda BLACKSTONE ve VISTA ile önemli bir ticari ortak olmadığı, işlem

sonrasında da operasyonel açıdan ekonomik olarak özerk bir ortak girişim

olacağı ve faaliyetlerini üçüncü taraf müşterilerden elde edeceği,

- Kalıcı olarak işletilmeye devam edeceği ve ortak girişim için sınırlı bir süre

verilmediği

belirtilmektedir.

(15) Bu bağlamda, tarafların ifadeleri dikkate alınarak söz konusu teşebbüsün, ortak girişimin bağımsız bir iktisadi varlığının olması kriterini de taşıdığı değerlendirilmektedir. Sonuç olarak, işlem neticesinde devre konu CAMPUSLOGIC’in kontrol yapısı değişeceğinden ilgili işlemin bahsi geçen hükümler kapsamında bir devralma niteliği taşıdığı kanaatine varılmıştır. Bununla birlikte, işlem taraflarının cirolarının 2010/4 sayılı Tebliğin 7. maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinde belirtilen

eşikleri aştığı ve dolayısıyla bildirim konusu işlemin Kuruldan izin alınması gereken bir devralma işlemi niteliğinde olduğu görülmektedir. 2

(16) 2010/4 sayılı Tebliğ uyarınca, bildirim konusu işlemden etkilenme ihtimali olan ve taraflardan iki veya daha fazlasının aynı ürün pazarında faaliyette bulunduğu ya da taraflardan en az bir tanesinin bir diğerinin faaliyet gösterdiği herhangi bir ürün pazarının alt veya üst pazarında ticari faaliyette bulunduğu ilgili ürün pazarları etkilenen pazarları oluşturmaktadır.

(17) CAMPUSLOGIC, yükseköğrenim öğrencilerine bir kurum aracılığıyla finansal yardım döngüsünü idame ettirmek üzere öğrenciler için finansal çözümler sunan bir şirkettir. CAMPUSLOGIC’in sunduğu yazılım çözümleri şunları içermektedir:

- Student Forms: Manuel finansal yardım süreçlerini modern, dijital iş akışlarına

çevirmektedir.

- Campus Communicator: Öğrencilere teslim edilebilirlikte ve kritik bilgilerin

kullanıma açılmasında artışa sebep olan yüksek düzeyde kişiselleştirilmiş bulut

tabanlı bir platformdur.

- Virtual Advisor: Öğrencilerin sorularına otomatik olarak yanıt veren ve gerekli

olduğu hallerde kurumların devreye girmesini sağlayan kişiselleştirilmiş finansal

yardım sanal asistanıdır.

- Sponsored Scholar: Beklenmedik masrafların okula devam etme ihtimalini

tehlikeye attığı durumlarda öğrenciler için acil durum finansmanı platformudur.

- Scholarship Universe: Öğrencileri burslarla eşleştiren birleşik dijital burs

başvuru uygulamasıdır.

- Clearcost: Öğrencilere yükseköğrenimin gerçek maliyetini ve karşılanabilirliğini

gösteren bir net maliyet hesaplayıcısıdır.

- RaiseMe: Başarıya dayalı mikro burslara erişim sağlayan ve üniversiteye

hazırlık davranışlarını teşvik eden, lise öğrencileri için bir kayıt hattı

oluşturucudur.

(18) CAMPUSLOGIC’in, neredeyse sadece ABD’de faaliyet gösterdiği [3] ve öncelikle ABD federal hükümeti tarafından sağlanan finansal yardım programlarına odaklanmakta olduğu, Kanada ve Birleşik Krallık’ta da önemsiz düzeyde satışlarının bulunduğu, Türkiye’de ise herhangi bir varlığı veya faaliyetinin olmadığı ifade edilmektedir. BLACKSTONE, bir yatırım yönetimi şirketi olup şirketler topluluğu olarak faaliyet göstermektedir. Her BLACKSTONE portföy şirketinin, genellikle BLACKSTONE temsilcilerini de içeren kendine ait bir yönetim kurulunun olduğu, buna göre, yatırım portföyündeki her şirketin bağımsız olarak yönetilip finanse edildiği ve her birinin farklı yatırımcılarının bulunduğu belirtilmektedir. VISTA ise kurumsal yazılım, veri ve teknoloji etkin işletmeleri güçlendirmeye ve büyütmeye odaklanan ABD merkezli bir yatırım firmasıdır. Hem BLACKSTONE hem de VISTA, Türkiye’de portföy şirketleri 4 aracılığıyla faaliyet göstermektedirler.

2 4 Mart 2022 tarihinde Resmi Gazete’de yayımlanan Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ (Tebliğ No:2010/4)’de Değişiklik Yapılması Hakkında Tebliğ (2022/2 sayılı Tebliğ) uyarınca Rekabet Kurulundan izin alınması gereken birleşme ve devralmalar ile ilgili öngörülen bildirim eşiği değişmiştir. Bununla birlikte Tebliğin 7. maddesinin değişikliklerin, yayım tarihinden iki ay sonra yürürlüğe gireceğini ön görmesi sebebiyle bahse konu devralma işlemi hakkında yenilenen tebliğ hükümleri uygulanmamıştır.

3 CAMPUSLOGIC, gelirinin %(…..)’unu ABD’den elde etmektedir.

4 Türkiye’de BLACKSTONE’nun (…..) adet, VISTA’nın (…..) adet çok çeşitli sektörlerde faaliyet gösteren portföy şirketi bulunmaktadır.

(19) Öte yandan taraflar CAMPUSLOGIC’in faaliyet gösterdiği yükseköğretim kurumları için

eğitim yazılımları pazarının küresel düzeyde değerlendirilemeyeceğini ve pazarın

yapısal olarak ulusal düzeyde kaldığını ifade etmektedir. Ayrıca bildirimde

CAMPUSLOGIC’in ABD dışındaki (…..) gelirinin olmamasının ve ABD dışında oluşan

(…..) RaiseMe’yi devralmasından sonra ulaşmasının da pazarın küreselleşemediğini

destekler nitelikte olduğu vurgulanmaktadır. Özellikle öğrenci finansal başarı platformu

ürünleri kullanıcıları, kendi dil tercihlerine ve yerelleştirilmiş sistem yapılandırılmasına

yönelik tercihe sahip olduklarından öğrenci mali yardım politikaları ülkeler arasında

önemli ölçüde değişiklik göstermektedir. Bu nedenle yükseköğretim kurumlarına

yönelik mali yardım akışı sağlayan otomasyon yazılımı, ülkenin koşullarına ve

yönetmeliklerine göre uyarlanmak zorundadır.

(20) Geniş olarak eğitim yazılımı sektöründe faaliyet gösteren BLACKSTONE ve VISTA’nın

portföy şirketlerine ilişkin bilgilere aşağıda yer verilmesinde fayda görülmektedir.

Tablo-1: Eğitim Yazılımı Sektöründe Faaliyet Gösteren BLACKSTONE ve VISTA Portföy Şirketleri

Portföy Şirketleri Faaliyet Alanları Kontrol Yapısı

Hindistan'da eğitim hizmetleri vermektedir.

Aakash Educational

İnternet üzerinden eğitim, uzaktan öğrenme BLACKSTONE

Services

programları ve burslar sağlamaktadır.

Merkezi ABD’de bulunmaktadır. Kurumların,

öğrencilerin ve işverenlerin sağlık

hizmetlerinde ve diğer yüksek büyüme

Ascend Learning BLACKSTONE

oranına sahip, lisans odaklı mesleklerde

başarılı olmalarını sağlayan eğitim içerikleri,

yazılım ve analitik hizmetleri sağlamaktadır.

Merkezi ABD’de bulunmaktadır.

Yükseköğrenim sektörüne (üniversiteler ve

Ellucian BLACKSTONE ve VISTA yüksekokullar) teknoloji çözümleri

sunmaktadır.

Üniversite öncesi, eğitim sektörüne

Renaissance Learning (ilköğretim ve ilköğretim sonrasındaki BLACKSTONE

çocuklara), yazılım hizmeti sunmaktadır

Veri, yapay zekâ ve makine öğrenimi, bulut

bilişim, siber güvenlik, dijital pazarlama,

DevOps, proje yönetimi alanlarındaki

Simplilearn BLACKSTONE

teknolojilere ilişkin dijital beceri eğitimi sunan

Hindistan merkezli çevrim içi eğitim

kampıdır.

Kamu ve özel sektör müşterilerine işletme

Advanced VISTA

yazılımı hizmeti sağlamaktadır.

Uygulama araştırmaları ve veri destekli kayıt

EAB VISTA

çözümleri sunmaktadır

Okulların, öğretim, öğrenim, notlandırma,

devamlılık, değerlendirme, raporlama ve

kayıtlandırma alanlarını verimli bir şekilde

PowerSchool VISTA

yönetmelerine yardımcı olmayı amaçlayan

bir üniversite öncesi eğitim teknolojisi

sağlayıcısıdır.

Kaynak: Cevabi Yazı

(21) Tablo-1’de yer verilen portföy şirketlerinden yalnızca Ascend Learning, ELLUCIAN,

Renaissance Learning ve PowerSchool’in Türkiye’de faaliyet göstermekte olmasına

rağmen CAMPUSLOGIC’in faaliyetinin olmaması sebebiyle Türkiye’de taraflar

arasında bir örtüşme gerçekleşmemektedir. Küresel pazarda ise CAMPUSLOGIC’in

eğitim yazılımı pazarının yükseköğretim segmentinde faaliyet gösterdiği dikkate

alındığında, BLACKSTONE ve VISTA’nın faaliyetleriyle yükseköğretim kurumları için

eğitim yazılımları pazarında yatay olarak örtüşme meydana gelmektedir. Taraflar,

CAMPUSLOGIC ve yukarıda yer verilen portföy şirketlerinin esasen ABD’de faaliyet göstermeleri ve diğer ülkelerde önemsiz düzeyde faaliyetinin bulunması sebebiyle küresel pazar paylarıyla ilgili herhangi bir iç veriye sahip olmadıklarını beyan etmekle birlikte toplam gelirlerini baz alarak toplam pazar paylarını %(…..)’den az olarak tahmin etmektedirler.

(22) Öte yandan CAMPUSLOGIC ile BLACKSTONE ve VISTA’nın portföy şirketleri arasında herhangi bir dikey ilişki bulunmamaktadır. Taraflar arasında alım ve satım ilişkilerinin bulunduğu ancak bunların üst ve alt pazar girdileri açısından gerçek anlamda bir dikey ilişki olmadığı ve taraflar arasında el değiştiren ürünlerin hiçbirinde girdi veya çıktı ilişkisi bulunmadığı belirtilmektedir.

(23) BLACKSTONE bakımından, ELLUCIAN ile ilişkili olanlar haricinde, BLACKSTONE ve kontrolündeki portföy şirketlerinin CAMPUSLOGIC ile arasında hâlihazırda satın alma veya satış ilişkisi bulunmadığı, CAMPUSLOGIC’in bir ELLUCIAN ortağı olup, bu ortaklık için ELLUCIAN'a minimum düzeyde yıllık ücret ödediği, ortaklığın her iki şirketin ürünlerini kullanan müşteriler için ELLUCIAN ve CAMPUSLOGIC arasında bağlantı kurulmasına olanak sağlamayı amaçladığı, aralarındaki bu ortaklığın münhasır olmadığı ve CAMPUSLOGIC müşterilerinin ürünlere erişmek için herhangi bir ELLUCIAN veya benzeri kurumsal kaynak planlama/öğrenci bilgi sistemleri ürünü kullanmalarını gerektirmediği ifade edilmektedir.

(24) VISTA bakımından ise, CAMPUSLOGIC ile VISTA’nın kontrol ettiği portföy şirketlerinden üç tanesi arasında sınırlı ilişkiler bulunmaktadır: i) Gainsight, müşteri deneyimini optimize etmek ve ürün analitiğini geliştirmek için yazılım sunmakta ve CAMPUSLOGIC’in tedarikçisi olarak faaliyet göstermektedir, ii) Pluralsight, bulut tabanlı teknoloji becerileri geliştirme platformudur, iii) SalesLoft, satıcıların daha fazla gelir elde etmesine yardımcı olan satış etkileşimi platformudur.

(25) Türkiye pazarında BLACKSTONE ve VISTA tarafından kontrol edilen portföy şirketleri ile CAMPUSLOGIC arasında mevcut veya potansiyel herhangi bir yatay ilişki bulunmadığı, CAMPUSLOGIC ile BLACKSTONE ve VISTA arasında alım satım ilişkisinin bulunduğu ancak faaliyetleri için önem teşkil edebilecek veya girdi olarak kabul edilebilecek herhangi bir ürün veya hizmet satın alınmaması sebebiyle dikey örtüşmenin de bulunmadığı sonucuna ulaşılmaktadır.

(26) Tamlık adına, küresel düzeyde “kurumlar için mali yardım süreçlerini ve/veya mali yardım için başvuru sürecinin öğrenci tarafını otomatikleştirmek ve optimize etmek için yazılım çözümleri” pazarında, pazarın toplam büyüklüğünün (…..) ABD Doları olduğu ve CAMPUSLOGIC’in yaklaşık (…..) ABD Doları tutarındaki küresel cirosunun %(…..)’lük bir paya tekabül ettiği belirtilmektedir. [5] Tarafların faaliyet alanlarına ilişkin yukarıda yer verilen bilgiler ve bildirim formu dikkate alındığında, tarafların BLACKSTONE ve VISTA tarafından kontrol edilen portföy şirketleri ile CAMPUSLOGIC arasında Türkiye’deki faaliyetleri sebebiyle mevcut veya potansiyel herhangi bir yatay veya dikey örtüşme meydana gelmemesi sebebiyle işlemin Türkiye’de herhangi bir olası ilgili ürün pazarında yoğunlaşma seviyesini artırmayacağı ve işlem sonrasında etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmayacağı değerlendirilmektedir.

5 Kurul ve Komisyon’un daha önce eğitim ve öğretim yazılımı pazarını, bu pazarın sunulan hizmete göre olası alt segmentlerini veya yazılımın özel fonksiyonlarını değerlendirmemesi sebebiyle taraflar bu pazar tanımının uygun olmadığını belirtmekle birlikte mevcut pazar payı verilerine sahip oldukları bir pazar olduğunu belirtmektedir.

H. SONUÇ

(27) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.